Investing.com — Morgan Stanley, Avustralya’nın büyük bankaları için potansiyel olumsuz senaryolar ortaya koydu. Artan ekonomik belirsizlik ortamında kazançların 2027 mali yılı için ortalama %7-11 oranında düşürülebileceğini belirtti.
Yatırım bankası, büyük bankalar için mevcut tahminlerini değiştirmedi. Ancak kazançları etkileyebilecek iki yavaşlama senaryosu analiz etti. Bu senaryolar, daha yavaş kredi büyümesi varsayıyor. Ayrıca değer düşüklüğü giderlerinin COVID öncesi seviyelere dönmesini öngörüyor.
Bu senaryolara göre National Australia Bank (ASX:NAB) en büyük potansiyel düşüş riskiyle karşı karşıya. Oran %9,5-14,5 aralığında. Commonwealth Bank of Australia (ASX:CBA) için bu oran %6-9. Australia and New Zealand Banking Group (ASX:ANZ) için %5,5-10. Westpac Banking Corporation (ASX:WBC) için ise %5,5-9,5 olarak hesaplandı.
Morgan Stanley, bankacılık sektörünün son 6-12 ayda güçlü performans gösterdiğini kaydetti. Kredi büyümesi daha güçlü seyretti. Marjlar daha iyi gerçekleşti. Kredi kayıpları düşük kaldı. Bununla birlikte, son gelişmeler operasyonel koşulları temelden değiştirebilir.
Belirsiz ortam, hem kazanç düşüşü hem de değerleme düşüşü riskini artırıyor. Morgan Stanley’e göre bankaların 2026’da ASX200’den daha düşük performans gösterme olasılığı yükseliyor.
Görünümün kötüleşmesi durumunda firma analizi önemli sonuçlar ortaya koyuyor. CBA’nın hisse fiyatı en dirençli olacak. NAB ise yavaşlama senaryolarına en açık banka konumunda. ANZ’nin geçmişe göre daha az savunmasız olduğu değerlendiriliyor.
Morgan Stanley şu anda 2027 mali yılı için ortalama kayıp oranını tahmin ediyor. Toplam kredilerin 10 baz puanı veya konut dışı kredilerin 28 baz puanı olarak öngörülüyor.
Firmanın düşük senaryo değerlemeleri mevcut fiyatların ortalama %32 altında. Bu değerlemeler düşük tek haneli kredi büyümesini içeriyor. Marjlarda orta tek haneli düşüş öngörülüyor. Kayıp oranları kredilerin 15-20 baz puanı olarak hesaplanıyor. Bu durum, temel senaryoya göre 2027 mali yılı kazançlarında %12-17 düşüş anlamına gelir. Özkaynak karlılığı ise %8,5-12,5 aralığında gerçekleşir.
Morgan Stanley bu senaryoda düşük senaryo fiyat/defter değeri çarpanlarını 1,3-2,2 kat olarak uyguluyor. Mevcut çarpanlar 1,6-3,8 kat seviyesinde. COVID dönemindeki en düşük seviyeler ise 0,7-1,4 kat aralığındaydı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
